本周五，止痛药沃什将首次以美联储主席身份参加堪萨斯城联储主办的市场市动杰克逊霍尔央行年会。市场期待他在此次演讲中，期待详细说明大幅削减前瞻指引的周提政策，以缓解市场紧张情绪。对债荡
近期，止痛药沃什大幅改变了美联储的市场市动沟通策略，打破了前任主席鲍威尔、期待耶伦和伯南克的周提公开沟通方式，激起了广泛的对债荡讨论。
在上次政策会议后，止痛药沃什未对维持利率不变提供明确理由，市场市动避免提及未来的期待加息指引，并暗示可能在明年1月调整通胀目标。周提
这种模糊的对债荡沟通引发债市的剧烈抛售。波士顿联储前主席Eric Rosengren提到，沃什应清楚地解释当前决策以维护美联储的信誉。他警告，这种沟通方式可能导致美联储的信誉受损。
政策透明度下降引发信任危机
根据《金融时报》委托的最新调查，经济学家对美联储控制通胀的信心正在减弱，近60%的受访者认为，美联储实现2%通胀目标的时间将超出预期。
美国通胀已经连续超过目标5年。近期，华盛顿威胁要对德黑兰实施经济制裁，导致汽油价格急升；同时，加拿大宣布的关税也将在几周内生效，加剧了物价上涨压力。
圣母大学的Christiane Baumeister表示，沃什未能对当前经济状况做出清晰评估引发了不必要的市场投机，危及经济稳定。
市场对政策信誉的忧虑已反映在资产定价中。调查显示，超过60%的受访者认为沃什自1月被提名以来，其信誉危机已对长期收益率产生重要影响。
近四分之三的受访者认为，沃什上任后沟通策略的变化是最显著的。然而，同样有75%的人认为，沃什自5月上任以来的整体表现符合预期。
美联储与财政部的博弈
在美联储保持沉默的同时，由特朗普任命的财政部长贝森特却频繁介入市场。上周，他宣布将长期债券的回购规模至少翻倍，以压低借贷成本。
这种双轨政策不仅削弱了财政部的信誉，还加剧了市场混乱。约翰斯·霍普金斯大学的Robert Barbera警告，财政部的干预可能导致美元贬值，从而推高进口价格和通胀。
不同于贝森特想要压低收益率的立场，沃什似乎对收益率上涨采取了默许态度。他希望市场能根据自我的判断进行反应，并提到建立新的“美联储与财政部协议”的想法。
道明证券的Molly Brooks发出警告称，如果沃什在年会上没有新意，或将被市场视作失望的信号，并可能加剧长债抛售。
周三，美国将公布7月份个人消费支出（PCE）物价指数，最近的通胀、就业和零售数据均符合或低于预期，导致交易员减少了对加息的押注。
Nationwide首席经济学家Kathy Bostjancic指出，财政困境、通胀及美联储应对方式的不确定性依然影响市场。汇丰银行利率策略师Dhiraj Narula认为，沃什如果能明确潜在通胀压力，将有助于降低期限溢价。
尽管面临挑战，沃什打破央行与投资者反馈循环的尝试在部分学术界得到了支持。麻省理工学院的Deborah Lucas赞赏他的做法，认为美联储以前的微观管理损害了资本市场的功能。
前鲍威尔顾问Jon Faust也对沃什表示认可，认为他在美联储内部维持了稳定，并成功驳斥了外界关于他会屈从于特朗普降息压力的担忧。