【主编观市】
进入8月，智通主业恒指的决策绩表现不再平稳，近期在形成双头之后一路下滑，参考场情目前位于30日线附近。︱当中东方向再次面临挑战，前左海峡的右市封锁对全球经济持续施加压力。美联储将在美东时间8月19日14:00公布7月会议纪要，智通主业作为最新的决策绩非农数据喜忧参半，持续鹰派的参考场情言论可能对市场产生负面影响。目前，︱当市场情绪主要受到企业业绩的前左影响。
值得关注的右市是，消费龙头茅台（600519.SH）和京东集团（09618）的智通主业业绩放缓，因此房地产成为了少数可以观察到政策刺激的决策绩方向。科技板块在经历无差别下跌后，参考场情一些品种已经开始自底部反弹。8月14日，广东省里首次推出的“Token 贷”金融产品在广州市海珠区正式发布，配合“词元八条”政策，实质性创新是将Token从计量单位转变为银行认可、可质押融资的资产。DeepSeek确认其V4全系列的新定价，Token价格底部已经确认，Token概念股也受到加强，算力股因政策支持而再次上扬。
在机器人领域，宇树科技预计将于8月下旬（18-24日）挂牌上市，2026世界机器人大会将于8月19日至23日在北京举办，主题是“人机共生，产需共融”，关注具有业绩的公司。
8月16日，日本修订版《输出贸易管理令》生效，管控措施分为三层，对超高精度核心部件的出口进行更严格的审批，驳回率超过80%。这将促使国内替代加速，同时预计会有反制措施出台。
恒生指数将于2026年8月21日公布第二季度的检讨结果，可能带来相关品种的炒作机会。
【本周金股】
英矽智能（03696）在过去一个月里接连提名两条潜在的FIC的PCC管线，这两个管线均采用AI赋能创新机制。这是公司在TNIK靶点之后持续验证其AI平台可复现性和精准性的重要举措，同时这两个管线的聚焦领域将打开未来增长空间。
一款Target Z/ISM9528针对千亿美金市场规模的疼痛，展示出将超越现有治疗方案的潜力。另一款Target Y/ISM9077则在老龄化相关疾病中发挥关键作用，显示出可达上市药物三倍效果的可能。
公司与外部合作的进展超出预期，在2026年达成9项合作，付款已超2.5亿美金，下半年将继续推进多个项目，增强短期成长和长期价值创造的确定性。
【产业观察】
宇树科技即将上市，成为人形机器人领域首家整机公司。其核心在于硬件自研与运动控制的自主能力，大幅降低核心部件成本，同时支持机器人完成高难度操作。预计2025年，人形机器人销量将超过5000台，盈利水平显著高于行业平均。
在人形机器人领域，目前的核心在于大模型的发展，当前的商业化面临较大挑战，需要依赖高质量数据的积累。宇树此次上市融资将用于模型研发，反映出行业未来的核心方向。
港股市场关注整机领域的优必选（09880）和核心零部件的禾赛（02525）等。同时，美团（03690）和小米（01810）等知名公司也值得关注。
【数据看盘】
根据港交所数据显示，恒生期指（八月）未平仓合约总数为108872张，未平仓净数为31354张。恒生指数位于25117点，下方牛证密集，上方熊证远离，港股做空的动能有所增强。
近期，华尔街交易员对美联储加息预期进行了调整，港股板块的表现也出现了高低切换，恒生指数本周看跌。
【主编感言】
经历6月底以来接近12%的快速反弹，港股可能将面临从“估值修复的快行情”切换到“盈利验证的慢阶段”，未来的震荡分化将成为主基调。
此次反弹是多种因素共同推动的结果，而随后的市场突破需要依赖企业盈利的实质性改善。当前中报季是检验市场表现的重要时机，尤其是恒生科技成分股的AI商业化进展和利润率恢复，将直接影响成长板块的表现。
恒生科技指数即将迎来扩容，提高了指数代表性，但短期可能引发成分股的调仓和资金的再平衡。
资金面上，内外资推高的阶段已经过去，外资流入开始放缓，市场的分层现象将进一步加剧，盈利确定性强的核心资产会逐步显现价值，而缺乏基本面支撑的小盘股则容易面临风险。
总体来看，港股已见底但全面反转仍需时日。接下来的投资策略应集中于盈利改善的主线，关注AI应用、医药及高股息领域，并避免无业绩支撑的小盘股，力求在未来的分化行情中保留确定性。